Какие депозитарные расписки торгуются с премией или дисконтом к акциям на Московской Бирже?

07 марта 2019 в 16:48

МТС заключила мировое соглашение с министерством юстиции США и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) по делу о коррупции в Узбекистане. Компания выплатит $850 млн в пользу правительства Штатов. Об этом пишут «Ведомости».

В 2014 году Минюст США и SEC заподозрили МТС, Vimpelcom (сейчас Veon, материнский холдинг российского «Вымпелкома») и шведскую Telia (до прошлого года — крупнейший миноритарий «Мегафона») в коррупционных связях с компаниями, связанными с дочерью бывшего президента Узбекистана Гульнарой Каримовой. Американские следователи заинтересовались этими схемами, поскольку все три компании торгуются на американских биржах, а деньги, участвовавшие в сомнительных сделках, проходили через американские банки. Это обязывало операторов соблюдать действующий в США закон о запрете подкупа за рубежом (FCPA).

В 2004 году МТС вышла на узбекский рынок, купив 33% местного оператора «Уздунробита» за $100 млн у гибралтарской Swisdorn. Американские власти писали, что Swisdorn также связана с близкими родственниками президента. Следующие восемь лет МТС незаконно перечислила компании ещё $420 млн. В 2012 власти Узбекистана лишили «Уздунробиту» лицензии.

Спустя два года МТС вернулась на рынок Узбекистана, создав с государственным Центром радиосвязи, радиовещания и телевидения совместное предприятие, но в 2016 году продала и его за $1 млн правительству Узбекистана.

В 2016 году американские власти заключили мировое соглашение с Vimpelcom, компания выплатила штраф в размере $795 млн в виде штрафов и возврата доходов от незаконных сделок. Telia в конце 2017 года согласилась выплатить $965 млн властям США и Нидерландов. МТС в третьем квартале 2018 года сообщала, что зарезервировала деньги для уплаты штрафа. Это принесло компании чистый убыток в размере 37 млрд рублей по итогам периода.

У «Секрета фирмы» есть канал в «Яндекс.Дзене». Подписывайтесь!

Поделитесь историей своего бизнеса или расскажите читателям о вашем стартапе

Комиссия по ценным бумагам США (SEC) объявила о завершении антикоррупционного расследования в отношении компании МТС, входящей в АФК «Система». Российский оператор был признан виновным в коррупционных  схемах на телекоммуникационном рынке Узбекистана и оштрафован на $900 млн.

Это решение стало результатом расследования SEC в отношении телекоммуникационной дочки АФК «Система». Комиссия доказала, что МТС незаконно выплачивало структурам, близким к Гульнаре Каримовой, дочери экс-президента республики Ислама Каримова, многомиллионные взятки за возможность работы на рынке сотовой связи Узбекистана.

Как считают эксперты, вердикт SEC может  привести  к обвалу котировок акций МТС и зеркально отразиться на курсе ценных бумаг управляющей компании оператора –  АФК «Система». Миллиардный штраф может привести к значительным финансовым потерям «Системы» и оказать мощное негативное влияние на репутацию одного из крупнейших частных холдингов России.

Ранее СМИ сообщали, что антикоррупционное расследование в США возбуждалось против трех работавших в Узбекистане операторов: TeliaCompany, МТС и Vimpelcom Ltd.

Из трех фигурантов уже оштрафован Vimpelcom. В феврале 2016 г. он заключил соглашения с SEC и Минюстом США об урегулировании претензий, согласившись заплатить $795 млн в качестве штрафа и возврата доходов, полученных от незаконных сделок. Уже тогда аналитики признавали, что телекоммуникационный холдинг Владимира Евтушенкова не имеет шансов избежать аналогичного наказания.

  1. Главная
  2. Обучение
  3. Статьи
  4. МТС Инвестиции: честный обзор и комиссии

28 января 2020, 00:54Прочитали: 2201

Сервис для инвестиций в ПИФы “МТС Инвестиции” −  совместный проект телекоммуникационной компании МТС и УК “Система Капитал”, существующей с 2012 года. Минимальный размер счета клиента МТС Инвестиции составляет  100 рублей. Таким образом, клиентов МТС приглашают познакомиться с инвестициями на фондовом рынке.

Стоит ли вкладывать деньги через сервис МТС Инвестиции, какие комиссии за обслуживание заплатит клиент? Про эти и не только вопросы, далее.

Отметим, что ПИФы − это рискованный инструмент, который требует опыта и знаний.  Обязательно, перед тем как приступать к работе с данным инструментом, нужно ознакомиться с особенностями ПИФов, нюансами и подводными камнями.

Функционал МТС инвестиций

Во вкладке «Портфель» отображаются купленные ПИФы. Есть опция сбора портфеля, для этого нужно ответить на семь вопросов, после чего программа автоматически подберет инструменты для портфеля. Далее на вкладке «Фонды», вкладка «Операции» и «Еще».

Функционал приложения не самый информативный. Относительно ПИФов, здесь их 5:

  • “Мобильный. Акции”. Доходность за текущий год 12,69%;
  • “Мобильный. Акции. Валютный”, чуть выше 9%;
  • “Мобильный. Облигации” − 29%;
  • “Мобильный. Облигации. Валютный” − 16,62%;
  • “Биотехнологии” − новый инструмент, 12,15%.

Есть вкладка «Сравнения», где можно посмотреть историю того, как показывали себя фонды. Смотреть на историю, дело не всегда благодарное. Если даже в один год создателям фонда удалось обогнать индекс, нет гарантии, что хороший результат будет и в следующем году.

Самый продаваемый ПИФ, это мобильные акции. Здесь самые высокие показатели доходности.

Обзор мобильных акций

Один Пай стоит  − 124 рубля, и растет в цене постепенно. Можно сравнить то, как вел себя ПИФ по сравнению с индексом Мосбиржи.  На динамике Пая, можно сделать вывод, что за последний год мобильные акции смогли обогнать акции Мосбиржи. Сравнение не самое корректное, поскольку это индекс Мосбиржи без учета дивидендов. Было бы интересно сравнить динамику ПИФов мобильные акции с ETF российский рынок от Финекса.

Также присутствует кнопка «Купить», для доступа требуется регистрация или вход в приложение. О Фонде − здесь представлено описание о фонде. На кнопке «Структура» можно посмотреть из чего состоит ПИФ, какие акции лежат в корзине. Реализовано все графически приятно, упор делается на нефтегазовую отрасль, более 46%, это делается для того, чтобы защитить вкладчиков от ослабления рубля. Такая ставка не самая безопасная, особенно в той ситуации, когда рынки пребывают на пике растущего цикла.  Можно посмотреть на банковский сектор − 16,1%, черная металлургия 9,64% и прочие элементы. Если открыть конкретный сектор, можно изучить, какие именно компании представлены в наборе.

Можно посмотреть стоимость чистых активов через МТС инвестиции личный кабинет.

Принцип заработка на ПИФах

Люди покупают пай. Жду когда пай вырастет в цене, и зарабатываю на разнице. Обратите внимание, дивиденды не выплачиваются на руки, они реинвестируются в фонд, тем самым увеличивается стоимость актива.  Переходим к самому интересному, вопрос о комиссиях.

Комиссионные издержки

Нужно перейти во вкладку «О Фонде», где прописаны некоторые условия.  Если говорить о раскрытии информации, более детально описано на сайте в разделе «Продукт». Относительно приложения, здесь прописано:

  • комиссия за управление фондом − есть специалисты, которые следят, что лучше и когда покупать. За это берут 1,25% в год;
  • как и у любого ПИФа есть тема, как скидки надбавки. Надбавка, когда вы покупаете ПИФ, еще к стоимости доплачиваете определенную сумму, что вы его покупаете. Надбавки есть. Все зависит от фонда. Менее 500 тыс. рублей 0,7%, от 500 тыс. до 1 млн. рублей − 0,4%, свыше 1 млн. рублей 0%. Скидка − это плата за выход, у МТС инвестиций нет скидки;
  • если покупка осуществляется через агента, нужно доплатить 1% от покупки.

Это не все комиссии, чтобы разобраться в данном вопросе, нужно скачать «Правила доверительного управления ПИФов мобильные акции». Документ многостраничный, интересует глава о вознаграждении.

Пункт 95 − за счет имущества составляющего фонд, выплачивается вознаграждение 1,25% от средней годовой стоимости активов. Это указано на сайте и в приложении. А также специализированному депозитарию, в размере не более 0,2% от стоимости ценных активов.

Пункт 98 − за счет имущества составляющего фонд, оплачиваются следующие расходы, связанные с ДУ, прописано 13 пунктов. Важно понимать, что все расходы могут составить в сумме 0,3%. Максимальная комиссия за управление может составить 1,75% в год. И не забываем про надбавку 1,10%. Получается дороже, нежели ETF и биржевые ПИФы. Да, на российском рынке есть открытые ПИФы, которые берут больше.

Почему мы часто говорим, что стоимость чистых активов имеет значение? Мы здесь рассмотрели, что в сумме по всем 5 фондам МТС инвестиции совокупно на обслуживании, комиссии УК Капитал зарабатывает на обслуживании около 7 млн. рублей в год. В месяц  где-то 300 тыс. Если предположить что данный фонду уходит на зарплату сотрудникам, чистыми получается почти 350 тыс. рублей в месяц. Что это за сумма и прибыльность проекта? В теории можно предположить, что компании не выгодно держать такой сервис, поскольку он не рентабелен.

Один нюанс

В сети мало МТС инвестиции отзывов отрицательных, но много отзывов чрезмерно положительных. Этот момент заставляет задуматься, действительно ли это реальные комментарии. К сожалению, этот подход продвижения сервиса не самый правильный и честный в отношении к будущим клиентам. 

В общем если подводить итог, МТС инвестиции не самый худший ПИФ на отечественном рынке. Если говорить о практичности, приложение от компаний не самое функциональное, удобное. Плюс, далеко не всегда указаны на сайтах все комиссионные издержки, для более детального изучения требуется скачивать документы и тщательно читать все пункты.

Кроме этого не забывайте, что  ПИФы позволяют заработать, но также потерять. При этом комиссия будет снята в любом случае. Обратите внимание, что ПИФы купить на индивидуальный инвестиционный счет нельзя.  По любым ПИФам можно получить льготу, если вы их держите более 3 лет, тогда не будете платить налог с прибыли. Будет ли вы прибыль, зависит от управляющих, которые получают за это деньги.  Поэтому нужно тщательно выбирать компанию, которой вы готовы доверить свои средства.

Подписывайтесь на наш Telegram канал – мы расскажем, куда инвестировать деньги в 2021 году

Акция МТС Тип Обыкновенная Номинал 0.1 руб. Количество 1 998 381 575 Free-float 0.48 Капитализация (на 16.07.2018, Мос. биржа) 538.26 млрд. руб. Уровень ликвидности (Мос. биржа) высокий ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) является одним из ведущих телекоммуникационных операторов в России и странах СНГ. Компания “Мобильные ТелеСистемы” оказывает услуги сотовой связи, фиксированной связи, доступа в интернет, кабельного телевидения, а также услуги по продаже контента. Помимо этого, компании принадлежит собственная розничная торговая сеть по продаже контрактов связи, телефонов и прочей мобильной техники. ПАО “МТС” обладает лицензиями на работу на всей территории Российской Федерации. Дочерние компании ПАО “МТС” продолжают осуществлять свою деятельность на территории Украины (ПрАО “МТС Украина”), Республики Армения (ЗАО “К-Телеком”), Республики Туркменистан (ХО “МТС-Туркменистан”), а также Республики Беларусь (СООО “Мобильные ТелеСистемы”). Общая численность населения лицензионной территории ПАО “МТС” составляет более 200 миллионов человек. 51,07% акций ПАО “МТС” принадлежит ПАО АФК “Система” с учетом косвенного участия через подконтрольные лица (ПАО “МГТС”, ООО “Стрим Диджитал” и ООО “Бастион”). 48,93% акций ПАО “МТС” находится в свободном обращении. АДР МТС 3-го уровня торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже на Лондонской фондовой бирже, Франкфуртской бирже, Берлинской фондовой бирже и Мюнхенской фондовой бирже (тикер – MBT). Основные объемы торгов приходятся на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Также акции МТС торгуются в котировальном списке первого уровня Московской биржи (тикер – MTSS).

Привет всем, кто следит за постами о позициях в моих портфелях на фондовом рынке. Я решил писать отдельно о каждой позиции, чтобы каждая отдельная статья получалась не такая большая. Начну с акций российских компаний, которые я купил в долларах.

Что такое АДР МТС

АДР — это американские депозитарные расписки, производные ценные бумаги основанные на исходных акциях эмитента. В случае с МТС, одна АДР равняется двум обыкновенным акциям компании. Они торгуются на Нью-Йоркской бирже (NYSE), у нас, соответственно, доступны через Санкт-Петербургскую биржу.

Почему я купил МТС в долларах

Моя главная идея — если МТС в долларах есть примерно то же самое, что и МТС в рублях, то почему бы не позариться на дивидендную доходность акций компании сразу в общемировой валюте.

В этом я не ошибся, на АДР дивиденды действительно будут платиться так же, как на обычные российские акции (в двойном размере, соответственно).

Например, ближайшие объявленные дивиденды — 20 рублей 57 копеек. Следовательно, на АДР будет выплачен 41 рубль 14 копеек, только в переводе на доллары по курсу, который будет 23-го июля, в день выплаты.

Какие подводные камни

Налоги

Во-первых, налоги. Когда вы покупаете ценные бумаги на российском рынке за доллары, стоимость вашей покупки для налоговой фиксируется в рублях по курсу ЦБ на день покупки. Следовательно, если курс доллара в день, когда вы эти бумаги будете продавать, будет выше, то вы заплатите налог, даже если цена продажи будет та же, что и цена покупки (и даже если ниже!).

Например, вы купили акции по 10 долларов при курсе в 75 рублей. То есть, ваша итоговая стоимость ценных бумаг на день покупки — 750 рублей. Через полгода вы продаёте их по 8 долларов, но доллар стоит уже 100 рублей. Для налоговой ваша стоимость продажи — 800 рублей, следовательно, разница 50 рублей считается вашим доходом, с которого придётся платить налог 13%.

С другой стороны, если рубль укрепился, то налогов нужно будет платить меньше, даже если цена бумаги вырастет.

Снизить налог можно, если не продавать бумагу больше трёх лет (не действует для ИИС, там свои правила).

С дивидендов налог платится всегда.

Дивиденды

Проблема с дивидендами тоже базируется на курсе доллара к рублю. Если на день выплаты будет придётся какое-нибудь сильное падение рубля, то наш долларовый дивиденд может неприятно похудеть.

К примеру, сейчас доллар стоит 68 рублей 50 копеек, а 23-го июля почему-нибудь скакнёт до 80 рублей. И мы сейчас ждём 60 центов дивидендов на АДР (до налога), а получим 51 цент. Если взять цену акции на момент написания статьи — 9 долларов 41 цент — то мы надеемся на доходность в 6.37%, а будет 5.41%. Почти на целый процент меньше, обидно.

Опять же, в обратную сторону это тоже работает. Чем сильнее рубль, тем лучше для дивидендов.

МТС как бизнес

Я не могу утверждать, что достаточно глубоко изучил бизнес компании, мои впечатления о ней пока что основываются на показателях отчётности.

Выручка компании стабильно растёт последние 9 лет, но растёт очень медленно — чуть больше, чем на 36% за этот период (или 4% в год). Чистая прибыль, при этом, не показывает такого же стабильного результата, прыгает в рамках 11-13% от выручки (если исключить эксцессы вроде огромного судебного штрафа, съевшего большую часть прибыли в 2018 году). В целом, картина тут выглядит достаточно устойчиво, но без каких-то восторгов.

Что меня не радует — так это долги МТС (они же обязательства). Их дофига — 866.6 миллардов рублей. Это почти в два раза больше всей их годовой выручки. Однако, я сравнил их с другими представителями отрасли — Ростелекомом, VEON (Билайн), Verizon, AT&T — у всех практически одинаковый показатель. Более того, у МТС он самый низкий среди этой выборки. Но американским компаниям в условиях больших долгов живётся несколько легче, т.к. у них ниже ставки.

МТС также достаточно активно занимается современными направлениями — облачное хранение, 5G, всякие социальные приложения. Это, с одной стороны, означает достаточно большие капиталовложения, с другой — потенциал для роста. Но направлений, которые обеспечили бы рывок вперёд рынка я, на первый взгляд, не вижу — во всех областях есть серьёзные конкуренты. Однако, свой черепаший рост МТСу тоже нужно как-то поддерживать.

Выводы

МТС, на мой взгляд, это классический бизнес в области телекоммуникаций, наша версия тех же Verizon и AT&T (но сильно-сильно дешевле, само собой). Ползёт себе потихоньку вверх со скоростью официальной инфляции, тащит на горбу большие долги и пакет Яровой. При этом стремится платить достаточно неплохие дивиденды, минимум 28 рублей на акцию (где-то 7.56% за год в рублях при акциях по 322 рубля).

Брать их в долларовом эквиваленте или нет? Суммарные наблюдения:

  • ценник — одинаковый, он напрямую зависит от цены исходной акции и валютного курса (с учётом соотношения АДР к акции, само собой)
  • по дивидендам — это просто как сразу купить доллары на полученные рублёвые дивы; доходность относительно текущего ценника такая же, как в рублях, после покупки — зависит от валютного курса
  • на мой взгляд, даже при одинаковой доходности и риске потерять её часть при падении рубля, АДР всё ещё привлекательнее, потому что мало какие американские компании предлагают такой доход в долларах
  • но дополнительную выгоду можно извлечь только если сначала купить доллар за дёшево, потом купить АДР на дорогом долларе (ценник в валюте упадёт из-за курса), а потом дивиденды получать на укрепившемся рубле — сложная схема, где много что от нас не зависит

Лично я покупкой доволен, планирую на просадках добирать позицию с только одним нюансом — ограничение на размер позиции буду применять такое же, как и для всех российских компаний. Пока не решил, будет оно в среднесрочном портфеле меньше, чем для американских акций, или нет.

Спасибо за прочтение, делитесь вашими мыслями по поводу компании в комментариях и подписывайтесь на канал!

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Илья Коршунов
Наш эксперт
Написано статей
134
Все о мобильном операторе МТС
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий